剛剛發(fā)布過的《股權(quán)眾籌既愛又怕?了解天使投資的基本原理再行動》一文中已經(jīng)講述了股權(quán)投資獲利的基本邏輯、上市公司承擔的責任，以及質(zhì)量效率的重要性。并且得出優(yōu)質(zhì)的項目大致需要具備這些特點：
一個靠譜的創(chuàng)業(yè)者、一支優(yōu)秀的團隊；
足夠大的、可承載上市公司的市場空間(選擇細分市場更容易快速切入并沒錯，但是過細低于1000億的市場很難出現(xiàn)具備股權(quán)投資價值的公司)；
高效的模式，且具備足夠盈利可能性(規(guī)模足夠大后，凈利率達到10%以上則比較好)；
這三個方向還可以進一步的展開細化，建立一個比較粗糙但是仍然適用的模型，來為早期創(chuàng)業(yè)項目做一次全面體檢。
一、 創(chuàng)始人&團隊
不論是天使投資還是中后期輪次投資，對于人，尤其是創(chuàng)始人的考核都是非常重要的，有的人天生適合打工，有的人有可能成為優(yōu)秀的商人，有的人則有成為企業(yè)家的潛質(zhì)，而天生的創(chuàng)業(yè)者、潛在的企業(yè)家是極為稀缺的也是投資人爭相奪取的。與很多早期機構(gòu)投資人朋友探討，大家最大的難點都集中在如何獲取優(yōu)質(zhì)靠譜創(chuàng)業(yè)者上，平均每人每年能遇到5位這樣的人就已經(jīng)很好了。
1、優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者
很多大佬已經(jīng)高度概括過優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者需要具備的特征了，這里我的描述更多是定性定量的，大體按照重要程度排列：
人品：雖然卷款跑路、不給FA結(jié)算是偶發(fā)現(xiàn)象，但是這帶來的損失是無法挽回的100%，更重要的人品好的創(chuàng)業(yè)者才具有更多的感召力，才有組建強大團隊的可能性。
學(xué)習能力：在與創(chuàng)業(yè)者交流過程中，可以把同樣一些比較新鮮高效的方法講給不同人，有的創(chuàng)業(yè)者可以立刻吸收活學(xué)活用，把一個方法放大10倍;也有的(而且是絕大多數(shù))創(chuàng)業(yè)者聽完就聽完了，過一個月再講還是新聞。如今城鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)基本已經(jīng)飽和，更多的機會需要通過跨界來挖掘到，這就對創(chuàng)業(yè)者的學(xué)習和總結(jié)能力要求得更高了。為什么有的人學(xué)的快有的人學(xué)的慢?是否可以提煉總結(jié)形成“方法論”的能力非常重要，信息在爆炸式增長，沒有一套合適的理論依據(jù)時間就無法高效利用，更無法對創(chuàng)業(yè)中的困難和解決方案有合理的預(yù)判。
職業(yè)背景：也許絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者并不符合這個標準，尤其看到所謂的“BATJ360”字樣會產(chǎn)生反感，但是股權(quán)投資本身是一場博弈，需要符合主流機構(gòu)、投資人的胃口才能保證所投資的項目在后期獲得更多資本的青睞。對于目前背景條件并不符合的創(chuàng)業(yè)者而言可以盡快調(diào)整改變自身結(jié)構(gòu)，尋找背景好能力也強的合伙人加入團隊。
創(chuàng)業(yè)動機：能創(chuàng)業(yè)的人往往是不安分渴望尋求突破的人，不論動機如何，最重要的是和個人的能力可以有所匹配。
表達能力：很多做的不錯但是不擅長演講表達的創(chuàng)業(yè)者，在融資上敗給了演說家，可惜，無奈，只能多練，憤世嫉俗沒有用。
戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)：有戰(zhàn)略眼光的創(chuàng)業(yè)者會這樣講“未來5年中國4S店可能會消失一半”，無戰(zhàn)略的創(chuàng)業(yè)者則在積極尋找解決方案，挽救本應(yīng)該消失的4S店們。有戰(zhàn)術(shù)的人會這樣做：我要先帶著經(jīng)銷商一起做大，獲取他們手中的資源，再自己變得強大。沒有戰(zhàn)術(shù)的人則會，我要變強大，我要變強大，我要變強大!第二年再次偶遇發(fā)現(xiàn)已經(jīng)徹底換了2、3個創(chuàng)業(yè)方向了。
經(jīng)營能力：大多互聯(lián)網(wǎng)人最近幾年都被補貼策略慣壞了，雖然狼性足、效率高，但是不會算賬，做的財務(wù)測算不合理偏差大是很常見的。這點傳統(tǒng)行業(yè)的經(jīng)營者們反而非常擅長，但是這并不是很有難度的事情，通過學(xué)習能力可以快速解決，反而是經(jīng)歷過企業(yè)、產(chǎn)品高速成長的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)歷是非常寶貴的。
執(zhí)行力：中國發(fā)展仍在加速階段，效率的重要性前一篇中已然清晰，執(zhí)行力強大與否比較容易看清，看產(chǎn)品發(fā)布迭代的速度、市場推廣的速度以及背后的人力、財力支撐情況便可一清二楚。
團隊搭建：競爭壓力如此大的今天，單兵作戰(zhàn)早已行不通，創(chuàng)始人必須在A輪融資前組建背景強大、能力也強大的合伙人團隊。
抗壓能力：很多創(chuàng)業(yè)者似乎是天生大創(chuàng)業(yè)者，當與幾位去年做的好、融的好的創(chuàng)業(yè)者和他們身邊的人交流發(fā)現(xiàn)了些共同特點，他們每天8點左右到公司，晚上12點多回家，半夜2、3點微信仍然在回復(fù)，沒有周末，很少提及家人，融資壓力雖然大，但是仍然覺得創(chuàng)業(yè)很有意思，在他們眼里壓力反而讓他們興奮。
長篇大論的側(cè)寫創(chuàng)始人的輪廓，就是為了說明這一條評估的重要性，對于創(chuàng)始人的考量往往占到整個項目評估的60~70%，一筆靠譜的股權(quán)投資是一定需要與創(chuàng)始人深入交流了解的。
2、高質(zhì)量的合伙人團隊
個人認為，眼下全民創(chuàng)新可能比全民創(chuàng)業(yè)更為適合。融資難度相較于過去兩年大大提高，對于創(chuàng)業(yè)者、合伙人的要求也更高，與其肩負巨大壓力，作為合伙人加入更強大的創(chuàng)業(yè)團隊也不失為另一種好的選擇。
二、市場&競爭力判斷
市場方向的重要性排在了模式之前，是因為創(chuàng)業(yè)過程中模式本身就是需要不斷調(diào)整和優(yōu)化的，而投資人選擇項目的邏輯也是看準了某一個領(lǐng)域在未來5到10年會發(fā)生大的變化，然后在這個領(lǐng)域中選擇靠譜的創(chuàng)業(yè)團隊，用資金的形式參與到這個未來的機會之中。
也就是說投資人的錢不是用來進行方向試錯的，模式的整體邏輯也更愿意把控在自己手中，對于模式細節(jié)的調(diào)整通常是較為開放的。由于每個領(lǐng)域中的第一名公司如果可以上市將會獲得更高倍數(shù)的回報，機構(gòu)投資人更愿意高估值投第一名，而很少愿意低估值投入到名次靠后的創(chuàng)業(yè)公司里。
市場方向的選擇有主要有兩點值得注意：
一是市場空間足夠大，并且可以容納百億級別的上市公司。通過查看已有上市公司的情況可以得出大致結(jié)論，創(chuàng)業(yè)的機會主要存在于與上市公司形成業(yè)務(wù)服務(wù)互補或是目標客戶群體的差異化。
二是創(chuàng)業(yè)團隊自身在相應(yīng)領(lǐng)域具有較強的競爭優(yōu)勢。對于競爭激烈的方向，團隊背景需要足夠強大。對于偏實干型的團隊，可以優(yōu)先考慮選擇一個離互聯(lián)網(wǎng)人視線稍遠但是存在大機會的方向進行嘗試，經(jīng)營好自身的現(xiàn)金流就可以獲得更多希望。
三、高效的模式
什么樣的模式是好模式?“品質(zhì)”、“效率”。
關(guān)于品質(zhì)，比較容易解釋，新的公司如果希望取得大的發(fā)展或是上市，面向同一群體消費者或客戶，在單位價格上所提供實物產(chǎn)品或服務(wù)的品質(zhì)都至少不能降低，否則便是導(dǎo)致了社會的退步。
比如同樣的價格上，坐過專車的人大多都不愿意再坐回出租車了，隨著個人收入的提高，乘客也更愿意為出行付更高的費用，相應(yīng)也會希望有更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。對于不同行業(yè)，品質(zhì)的概念可能也會有所不同，再比如，在醫(yī)療行業(yè)，同樣費用成本下，更高的治愈率或是更短的治愈周期也是品質(zhì)的提升。
關(guān)于效率，互聯(lián)網(wǎng)整個行業(yè)都是很好的案例，互聯(lián)網(wǎng)大大提升了人、物品、商戶等之間的連接效率，從數(shù)百年前的飛鴿單點對單點的傳輸，到現(xiàn)在通過互聯(lián)網(wǎng)百萬千萬人可以同時接收到同一信息，在微信群里數(shù)百人可同時多點對多點的交流，效率的提升如此可見。隨著發(fā)展，對于效率的提升要求越來越高，當市場空間足夠大的時候，在同樣的成本之下提升效率的方法也不唯一，正如阿里、京東可以同時存在且成為巨頭。
當品質(zhì)與效率綜合提升時將會為社會的發(fā)展帶來推動作用，同一時代之下，對發(fā)展推動力度更大的公司便更具備投資價值。
四、 投后管理的重要性
對于早期投資，投后的重要程度甚至可以占到整個投資過程的70~80%。風控機制對于各類投資都是重中之重，天使階段股權(quán)投資作為風險投資的一種也不例外。
天使投資人雖然被稱為“天使”，但是也并不是為創(chuàng)業(yè)者提供無償?shù)馁Y金幫助或是為社會做貢獻，而是通過資金的方式來參與到項目之中，并且盡可能的控制風險，幫助項目一起提高成功率、提高估值，投資機構(gòu)所做的這些便是投后管理。投后管理主要體現(xiàn)在幫助創(chuàng)業(yè)團隊搭建優(yōu)質(zhì)的核心團隊、共同做戰(zhàn)略規(guī)劃減少創(chuàng)業(yè)過程中的彎路、幫助團隊尋找后續(xù)的風投等等。
對于創(chuàng)業(yè)者，和比較專業(yè)的投資人統(tǒng)一戰(zhàn)線大多情況下可以降低試錯成本。一直以來很多創(chuàng)業(yè)者對于投資機構(gòu)的投后管理有一定的誤解，擔心投資人過多的干涉項目使自己失去掌控力。但其實對于投資人而言，需要通過投資組合來降低自身的投資風險，當投資了很多創(chuàng)業(yè)團隊后，投資人很少有時間來去做項目的投后管理，也希望項目自身可以順利發(fā)展而自己也有更多精力去尋找新的投資機會。
在大致了解投投資的邏輯和基本原理后，如果能夠幫助個人投資人、創(chuàng)業(yè)者在面臨選擇的時候提供些依據(jù)減少些不必要的試錯，也算是為創(chuàng)投行業(yè)效率的提高做了一點點貢獻。
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