本期從跨市場ETF的一二級市場、期現(xiàn)套利方面作了介紹。
1、 如何進行持倉套利模式下的一二級市場套利?
當T日溢價套利機會出現(xiàn)時,投資者買入組合證券并申購跨市場ETF,獲得ETF份額;同時將已持有的ETF份額在二級市場上賣出;
以嘉實滬深300ETF為例,當凈值小于交易價格時,出現(xiàn)溢價套利機會,投資者買入組合證券并申購嘉實滬深300ETF,獲得ETF份額;同時將已持有的嘉實300ETF份額在二級市場上賣出。
當T日折價套利機會出現(xiàn)時,投資者可在二級市場上買入跨市場ETF并贖回ETF份額獲得組合證券;同時將已持有的組合證券賣出。
以嘉實滬深300ETF為例,當凈值大于交易價格時,出現(xiàn)折價套利機會,投資者可在二級市場上買入嘉實滬深300ETF后,并贖回嘉實滬深300ETF份額獲得組合證券;同時將已持有的組合證券賣出。
2、 如何利用融資融券進行一二級市場套利?
對于沒有ETF份額及組合證券的投資者而言,借助融資融券同樣也能實現(xiàn)“T+0”套利,投資人需先開立融券業(yè)務。具體操作如下:
當T日ETF出現(xiàn)溢價時,投資者可以向證券公司通過融券ETF份額并賣出獲取溢價收益,同時以合理價格買入組合證券并申購為ETF份額,T+2日將申購的ETF份額償還融券,此時的套利收益為買賣ETF的差價扣去各項交易成本后的余額;
當T日ETF折價時,投資者可以通過融入組合證券并賣出,同時買入ETF份額,并在T+1日將交收可用的ETF份額贖回,T+2—3日將贖回所得組合證券用于還券。
3、 如果進行期現(xiàn)套利?
當期貨的價格高于現(xiàn)貨價格時,投資者可以在賣空期貨時買入現(xiàn)貨,當期貨價格和現(xiàn)貨價格趨于收斂時通過對沖平倉或者交割獲得差額利潤。反之當期貨價格低于現(xiàn)貨價格時,買入期貨時賣出現(xiàn)貨,當期貨價格及現(xiàn)貨價格趨于收斂時進行沖平倉或者交割賺取差額利潤。